Les types d'ordres, les stops, le post only, les exécutions partielles, et l'écart entre le prix vu et le prix obtenu.
Rien ne correspond. Essayez un mot plus court.
La plupart des traders apprennent ce qu'est une liquidation en en subissant une, et la description qu'ils en gardent est en général fausse d'une façon qui compte. Ce n'est pas la plateforme qui vous ferme au prix que vous attendiez. C'est un mécanisme conçu pour protéger tous les autres de votre position, et comprendre ce qu'il protège explique chacun de ses traits qui semble injuste.
Les prix sont toujours relatifs. Rien n'a de prix en soi ; une chose a un prix exprimé dans une autre, et cette autre est choisie, en général par une interface plutôt que par la personne qui traite. Ce choix détermine ce que vous payez, la profondeur que vous atteignez et ce à quoi votre performance est comparée, et presque personne ne remarque le faire.
Le même actif se traite à des prix visiblement différents sur des plateformes différentes, toute la journée, en public. Cela ressemble à de l'argent gratuit et c'est l'une des façons les plus fiables pour un particulier d'en perdre, parce que chaque élément qui rend l'écart visible est aussi un élément qui le rend indisponible.
Presque toute stratégie se comporte moins bien en réel qu'en simulation, et l'écart est habituellement attribué à la malchance ou à un changement de conditions. Les deux explications sont disponibles et les deux sont généralement fausses : l'écart a des sources mécaniques, et on peut les énumérer.
Toute transaction a besoin de quelqu'un en face, et il n'existe que deux façons d'organiser cela. L'une vous apparie à un autre participant qui a choisi son prix. L'autre vous apparie à une formule qui n'a aucune opinion. La différence détermine votre coût, votre certitude, et les surprises qui sont possibles.
Dès qu'un ordre est gros par rapport à ce qui est posé dans le carnet, le plus gros coût de la transaction est la transaction elle-même. Les algorithmes d'exécution existent pour gérer cela, ils sont plus simples que leurs noms ne le laissent croire, et la version dont la plupart des traders ont réellement besoin se met en place à la main en un après-midi.
Les traders débattent du placement des stops comme s'il s'agissait d'un jugement, et une partie n'en est pas un. Trois nombres décrivent toute stratégie, deux d'entre eux sont mécaniquement liés, et déplacer l'un déplace l'autre dans une direction qui annule l'essentiel du bénéfice. Savoir quelle part relève de l'arithmétique rétrécit considérablement le débat.
L'absence de clôture est habituellement décrite comme une liberté. C'est plus justement un retrait : la cloche de clôture remplissait plusieurs fonctions auxquelles personne n'avait à penser, et un marché qui n'en a pas laisse chacune de ces fonctions non remplie, sauf si quelqu'un la reconstruit exprès.
Les traders qui optimisent leur palier de frais à la décimale ignorent souvent un coût plusieurs fois supérieur, parce que personne ne leur en envoie la facture. Le glissement est l'écart entre le prix décidé et le prix obtenu. Il a des causes qu'on sait nommer, des effets qu'on sait mesurer, et une composante qu'on peut réellement réduire.
La latence est le sujet sur lequel les traders dépensent avant d'avoir mesuré si c'est leur problème. Pour un ensemble étroit de stratégies, c'est tout le métier. Pour tous les autres, c'est une petite composante d'un coût dominé par deux autres choses, et l'argent dépensé là aurait rapporté davantage ailleurs.
On emploie le mot liquidité comme s'il nommait une grandeur unique dont un marché aurait plus ou moins. Il en nomme trois, elles se mesurent différemment, elles défaillent à des moments différents, et un marché qui obtient une bonne note sur celle que vous avez regardée peut être celui qui vous coûte le plus cher.
La plupart des traders choisissent un type d'ordre par habitude et en découvrent le prix après coup, dans l'exécution. Chaque type est pourtant le même arbitrage déguisé : vous choisissez entre la certitude d'être exécuté et la certitude du prix, et vous ne pouvez pas avoir les deux. Voici ce que chaque choix coûte, et où le coût se cache.